Tabengan.com – Persaingan industri kecerdasan buatan (AI) kembali memasuki babak baru. Kali ini, sorotan tertuju pada Anthropic—perusahaan AI yang secara mengejutkan disebut telah menembus valuasi 1 triliun dolar AS di pasar sekunder. Angka tersebut bahkan melampaui OpenAI dalam konteks perdagangan saham privat, memicu diskusi luas di kalangan investor dan pelaku industri teknologi global.
Namun di balik angka fantastis itu, terdapat sejumlah nuansa penting yang perlu dipahami secara jernih.
Valuasi 1 triliun dolar AS yang melekat pada Anthropic bukan berasal dari putaran pendanaan resmi. Nilai tersebut terbentuk dari aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder—yakni transaksi antar investor di platform privat seperti Forge Global dan Hiive. Dalam skema ini, harga saham ditentukan oleh kesediaan investor membeli kepemilikan minoritas, bukan oleh valuasi yang ditetapkan perusahaan dalam penggalangan dana langsung.
Artinya, angka tersebut lebih mencerminkan sentimen pasar ketimbang fundamental perusahaan secara menyeluruh.
Sebagai perbandingan, dalam putaran pendanaan terakhir pada Februari 2026, Anthropic dihargai sekitar 380 miliar dolar AS. Dengan demikian, pasar sekunder memberikan premi hampir tiga kali lipat dari valuasi resmi tersebut. Fenomena ini jarang terjadi dalam skala sebesar ini dan menjadi indikasi kuat adanya dorongan spekulatif di sektor AI.
Lonjakan minat investor terhadap Anthropic bukan tanpa alasan. Perusahaan ini mencatat pertumbuhan bisnis yang sangat agresif dalam waktu singkat. Pendapatan tahunan yang disetarakan (annualized revenue run rate) melonjak dari sekitar 9 miliar dolar AS pada akhir 2025 menjadi lebih dari 30 miliar dolar AS per Maret 2026.
Pertumbuhan ini didorong oleh adopsi pesat solusi AI untuk segmen enterprise. Produk seperti Claude Code, yang difokuskan pada pengembangan perangkat lunak berbasis AI, menjadi salah satu motor utama ekspansi tersebut. Fokus Anthropic pada pasar B2B—dengan penekanan pada keamanan, keandalan, dan integrasi korporasi—dinilai semakin relevan di tengah kebutuhan perusahaan akan solusi AI yang stabil dan terukur.
Selain faktor kinerja, aspek kelangkaan juga memainkan peran penting dalam mendorong valuasi. Saham Anthropic di pasar privat relatif terbatas. Karyawan dan investor awal cenderung mempertahankan kepemilikan mereka, sehingga suplai saham rendah. Di sisi lain, permintaan terus meningkat seiring meningkatnya minat terhadap sektor AI.
Kombinasi ini menciptakan tekanan harga yang signifikan—sebuah mekanisme klasik dalam dinamika pasar: permintaan tinggi, pasokan terbatas, harga melonjak.
Berbeda dengan Anthropic, OpenAI menghadapi kondisi pasar sekunder yang lebih moderat. Laporan menyebutkan adanya kesulitan bagi investor institusional untuk menjual sekitar 600 juta dolar AS saham OpenAI. Dalam tiga bulan terakhir, kenaikan harga saham privat OpenAI tercatat hanya sekitar 8,5 persen—jauh tertinggal dibanding lonjakan lebih dari 200 persen yang dialami Anthropic dalam periode yang sama.
Meski demikian, OpenAI masih diperdagangkan pada level yang relatif dekat dengan valuasi resmi dari putaran pendanaannya, yakni sekitar 852 miliar dolar AS. Hal ini menunjukkan pendekatan pasar yang lebih konservatif terhadap perusahaan tersebut, meskipun secara global OpenAI tetap memiliki pengaruh besar dalam distribusi teknologi AI ke konsumen luas.
Perbedaan dinamika ini menyoroti dua pendekatan bisnis yang kontras. Anthropic semakin mengukuhkan diri di segmen enterprise, sementara OpenAI mempertahankan dominasi di ranah konsumen dan ekosistem global.
Meski euforia terhadap Anthropic terlihat kuat, analis mengingatkan bahwa pasar sekunder sering kali dipengaruhi oleh sentimen, spekulasi, dan fenomena fear of missing out (FOMO). Harga yang terbentuk di pasar ini tidak selalu mencerminkan nilai intrinsik perusahaan secara akurat.
Dalam konteks ini, rencana Anthropic untuk melantai di bursa melalui initial public offering (IPO) pada akhir 2026 menjadi indikator penting. Perusahaan dilaporkan bekerja sama dengan Goldman Sachs dan JPMorgan Chase untuk mempersiapkan proses tersebut. Menariknya, target valuasi IPO disebut berada di kisaran 400 hingga 500 miliar dolar AS—jauh di bawah angka 1 triliun dolar AS yang beredar di pasar sekunder.
Perbedaan signifikan ini menggarisbawahi adanya jarak antara optimisme investor privat dan ekspektasi realistis pasar publik yang cenderung lebih ketat dalam menilai fundamental.
Secara strategis, pergeseran ini mencerminkan perubahan preferensi investor. Model bisnis AI berbasis enterprise yang menawarkan pendapatan berulang, kontrak jangka panjang, serta fokus pada keamanan kini semakin diminati. Anthropic dinilai berada pada posisi yang tepat untuk memanfaatkan tren tersebut.
Di sisi lain, OpenAI tetap memiliki keunggulan dalam hal brand global, distribusi massal, serta ekosistem produk yang menjangkau pengguna individu hingga korporasi. Dengan kata lain, persaingan ini bukan sekadar soal valuasi, melainkan tentang arah evolusi industri AI itu sendiri.
Ke depan, pertarungan antara dua pendekatan—enterprise versus consumer-centric AI—akan menjadi faktor penentu dalam membentuk lanskap teknologi global. Dan jika ada satu hal yang pasti, ini baru permulaan dari kompetisi yang jauh lebih besar.
